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力天影业上市始日暴跌38% 中国电视剧“发走之王”凉了?

2020-06-25 03:00

  原标题:骤然闪崩38%!上市始日,中国电视剧“发走之王”凉了,曾出品多部抗日神剧…

  中国基金报 泰勒

  第镇日上市就闪崩暴跌,6月22日,电视剧发走公司力天影业于港交所正式上市,但上市始日便破发,截至下昼港股收盘时,股价下跌近40%。

  公开发售阶段力天影业获11.65倍认购,分配至公开发售的发售股份最后数现在为750万股,占发售股份总数的10%。相符共接获9049份有效申请,一手中签率20.01%,认购15手稳中一手。

  发走电视剧总集数排名第一

  力天影业成立于2013年,主要营业为自制及买断电视剧播映权允诺。中国电视剧市场高度松散,招股书吐露,按2019年播出的已发走电视剧总集数计,在中国一切电视剧发走公司中,公司以约6.9%的市场份额排名第一。

  此外,公司也在从事包括:出售电视剧剧本、担任电视系列剧播映权的发走代理、投资公司担任非实走制片人的电视剧等营业。

  此前,弗若斯特沙利文通知曾指出,遵命2019年自电视剧市场赚取的收入统计,在中国一切电视剧发走公司中,力天影业以约0.31%的市场份额排名第15。此外,按2019年播出的已发走电视剧总集数统计,在中国一切电视剧发走公司中,力天影业以约6.9%的市场份额排名第一。按2019年制作的电视系列剧幼时数统计,在中国一切电视剧制作及发走公司中,力天影业则以约0.9%的市场份额排名第六。

  现在,该公司共投资制作七部电视剧,并担任实走制片人,被不都雅多熟知的《双枪》、《义海》等电视系列剧均由力天影业制作出品。

  截至2016年、2017年及2018年12月31日止年度及截至2019年6月30日止六个月,共发走4、32、43及27部电视剧。其中,包含了77部买断电视剧,其播映权由第三方版权拥有人允诺给予,包罗了都市喜欢情剧《星光鲜艳》、《漂洋过海来喜欢你》、刑侦剧《卧底归来》、搏斗剧《喜欢国者》和乐剧《生逢鲜艳的日子》等。

  力天影业的主要客户包括电视频道(包括卫星电视台及地面电视台)及在线媒体平台,已经与超过90家省级及市级频道及在线媒体平台签定了相关发走自制及买断电视剧播映权的转让制定。2016年至2018年五大客户答占的收入别离约占总收入的90.8%、73.6%、82.3% 及73.3%。

  据招股书吐露,本次上市召募资金将主要用于制作自制电视剧,展望包括约七部涉及多个主要题材的电视剧及四部网络系列剧,自第三方版权拥有人也允诺方买断相关电视剧的版权以及雇佣经验雄厚的专科人员进走制作管理、发走、营业开发、版权管理、出售、营销以及后期制作管理,并为员工挑供培训。

  财务数据来望,2016至2018年该公司收入别离为7366万元、3.79亿元和3.86亿元,复相符年添长率达到128.9%;纯利别离为2060万元、5680万元和6760万元。

  力天影业主要有五大块营业板块,主要收入来自买断电视剧播映权允诺,其次为自制电视剧播映权允诺,此外还包括出售剧本版权、挑供发走代理服务、说相符融资安排项下播映权允诺营业。

  从2017年至2019年的收入占最近望,自制电视剧和买断电视剧为公司贡献了90%以上的收入。其中买断电视剧为公司的主要收入来源,但2019年收入占比消极至71%;而自制电视剧收入占比则上升至23%。

  买断电视剧,是向第三方版权拥有人/允诺方买断电视剧的播映权。2017年至2019年,关于我们公司该营业别离实现收入3.45亿元、3.76亿元、2.79亿元,2018年、2019年别离为同比添长8.79%和同比消极-25.85%。

  自制电视剧,即公司担任实走制片人所制作的电视剧,表现公司的自立创作能力。2017年至2019年,该营业别离实现收入1368.6万元、703.1万元、8898.2万元,2018年同比消极-48.63%,2019年同比添长1165.57%。

  不论是从收入占比照样同比添速望,2019年公司的营业组织有向自制电视剧倾斜的倾象,但公司总收入主要照样倚赖买断电视剧营业。

  并非头部公司

  其竞争力存疑

  公司主攻二三线卫视电视剧发走,曾自制出品多部抗日神剧。

  其中,2016年至2019年上半年,力天影业自制电视剧数目别离为1部、3部、4部、4部,内容包括被不都雅多熟知的《义海》《老虎队》《游击铁汉》等,多为抗日、搏斗题材。

  其创起人袁力曾担任长城影视电视剧发走副总,配偶田甜出身光线系,后负责完善影视电视剧发走版块,于2019年2月成为力天影业相符伙人。

  原料表现,力天影业的资金链情况并不理想,2016年-2018年经营净现金流均处于流出状态,别离为-534万元、-8245万元、-2857万元,主要系大量垫款发走却难以有效收账。招股书外明,公司的主要客户为二三线卫视,包括安徽卫视、天津卫视等,在影视走业大环境不景气的情况下,这类卫视固然发走相对容易,但回款难度极高。

  2016年-2019年上半年,公司答收账款及答收票据别离为0.5亿元、1.94亿元、3.76亿元和5.17亿元,同比别离添长284.8%、93.9%、37.4%;2016年力天影业的答收账款平均周转天数仅159.6天,2019年上半年即延迟至420.2天,回款能力清晰削弱。

  起伏性趋紧的情况下,公司的融资成本一起走高,2016年-2018年融资成本别离为146万元、501万元、1012万元。

  另外,力天影业在走业并不属于头部公司,其竞争力存疑。现在,买断电视剧这一营业模式为公司的营收主要来源,在这一模式下,公司支付了高额的出售成本,2016年-2018年,购买电视剧播映权的成本一起走高,别离为711万、1.26亿元、1.49亿元,占总出售成本的17.8%、41.6%、52%,也所以毛利率下滑清晰,2016年、2017年、2018年该营业模式下的毛利率别离为48%、19.5%、25.1%。按2018年自电视剧市场赚取的收入算,力天影业以0.34%的市场份额排名第16。

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义务编辑:陈志杰



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